毛利率连续三年下降。boss electronics如何解决增长下滑的困境?

贡献来源:boss electronics在最初推出华牛上市后表现非常好,在过去两年也进入了业绩放缓阶段。

今年上半年,boss electric实现收入35.27亿元,净利润6.7亿元,同比分别增长0.88%和1.52%。净营业现金流为6.59亿元,同比下降41.28%。

今年上半年,虽然抽油烟机和燃气灶的毛利率都有所回升,但仍然比以前低得多。

boss电器增速放缓是整个行业的缩影。受房地产调控的影响,厨房电器行业从过去的高增长率进入了一个较低的时期,这意味着boss电器的增长率在短期内将很难回到以前的两位数增长时期。

8月26日,增长率继续下降。根据boss electronics发布的2019年年中报告,boss electronics上半年收入为35.27亿元,同比小幅增长0.88%,母公司净利润同比增长1.52%,扣除费用后母公司净利润增长4.37%。

根据多年来的财务报告数据,boss电器的收入增长率打破了上市以来的最低纪录。

老板意识到了发展的瓶颈,近年来频繁变动。

2015年,boss electric推出了中央吸油烟机,力拓工程频道;2016年,boss electric推出了嵌入式蒸箱、烤箱和洗碗机等新品类。2018年,boss electric成立蒸箱事业部,将中国蒸箱确立为具有战略意义的第二类。与此同时,boss电器的“名牌”也在第三和第四市场加速培育。

家电行业专家刘步尘曾经说过,老板的家电增速放缓是整个行业的缩影。受房地产监管的影响,厨房电器行业从过去的高增长率进入了一个较低的时期,这意味着老板的电器的增长率在短期内很难回到之前的两位数增长时期。

事实上,自2017年以来,老板的电器增速一直呈放缓趋势。

根据财务报告数据,2016年至2018年,boss电器的营业收入同比分别增长27.56%、21.10%和5.81%,母公司净利润同比分别增长45.32%、21.08%和0.85%。扣除费用后归属于母亲的净利润是2018年度报告中的首次负增长。

从Boss Electronics 2019的报告来看,增长继续下滑。

今年上半年,老板的主要电器产品抽油烟机实现营业收入18.84亿元,比上年下降1.11%。燃气灶营业收入达到8.5亿元,比上年下降1.74%。

公共信息显示,boss电器成立于1979年4月,前身为杭州余杭县红星五金厂,是一家村办集体企业。

2010年,博斯电气在深圳证券交易所上市。

自上市以来,boss电器一直保持着高收入和利润增长的不败神话,因此受到市场的高度赞扬。

根据历年财务报告,boss electric的营业收入从2010年的12.32亿元增加到2016年的57.95亿元,年增长率高于25%。

公司对母公司的净利润也从2010年的1.34亿元增加到2016年的12.07亿元,年增长率超过40%。

然而,2017年却是boss电子的转折点。自2017年年报以来,boss electronics的收入和利润增长率已从两位数变为一位数。

毛利率已经连续三年下降。虽然电器的老板仍然是行业的第一阵营,但他面临着来自各种力量的激烈竞争。

以美的、格力、海尔为代表的综合性家电企业正在厨房和电力行业逐步努力。

目前,格力已经推出格力大宋厨房的“三剑客”,即大宋品牌抽油烟机、燃气灶和消毒柜。美国正瞄准三线和四线市场,并积极挖掘渠道。海尔厨电宣布2018年市场增长49.07%。

据统计,2018年,公司抽油烟机实现收入40.13亿元,占总收入的54.05%,同比增长5%,但同比增长17.92%,同比下降70%。

今年上半年,抽油烟机实现收入18.84亿元,占总收入的53.41%,同比下降1.11%。

2018年和今年上半年,公司第二大主要产品燃气灶的收入也出现下降,分别为17.92亿元和8.5亿元,分别占总收入的24.14%和24.10%,同比分别下降1.65%和1.74%。

此外,早在2016年,抽油烟机和燃气灶的毛利率就开始下降。

数据显示,2016年至2018年,抽油烟机毛利率分别为60.94%、57.76%和57.16%,同比分别下降0.08%、3.18%和1.05%。燃气灶毛利率分别为59.24%、55.98%和55.14%,同比分别下降0.43%、3.25%和1.50%。

同时,公司产品的综合毛利率也连续3年下降。

2016年至2018年,boss电器的家电、厨房、浴室综合毛利率分别为58.11%、54.66%和53.52%,同比分别下降0.75%、3.45%和0.29%。

今年上半年,虽然抽油烟机和燃气灶的毛利率均上升至58.54%和55.88%,但仍无法与下降前的毛利率相比。

结论吸油烟机+燃气灶的透气性已经很高,未来将从高增长走向缓慢增长阶段。然而,由于集成厨房等替代产品的存在,在几年后,当集成厨房替代抽油烟机高于自身行业的增长时,抽油烟机的年销售量可能会逐年下降。

产品毛利率的持续下降,一方面反映了厨卫电器行业市场竞争的激烈程度,另一方面也反映了传统厨卫电器已经过了市场黄金时代。

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