嘉盛集团:鲍威尔的讲话没有影响市场对美联储未来加息路径的预期

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我们强调了影响美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔演讲的侧风,并最终得出结论,“鲍威尔·[理论上保持了上月在国会作证时的乐观观点”。

(详见“鲍威尔演讲前欧元/美元被拒绝”)。

结果证明我们的结论是准确的。

然而,市场的初步反应无助于安抚美元多头。

首先,鲍威尔演讲的要点如下(以粗体强调):鲍威尔认为有足够的理由期待强劲的经济继续鲍威尔:如果增长保持强劲,增量加息可能对鲍威尔来说是合适的:鲍威尔似乎没有过热上升的风险:如果通胀预期动摇,一切都会做鲍威尔说,没有通胀上升超过2%的明确信号,强劲经济增长的要点和更多的“增量”加息是普遍预期,完全被市场忽视。

话虽如此,对疲软通胀压力的持续强调表明鲍威尔没有看到将利率提高到“中性”利率以上的紧迫性。

关于“中性”利率,根据美联储最新的经济预测总结报告,大多数美联储成员认为其在2.75%-3.00%之间。

资料来源:联邦储备局,FOREX.com

上述文本显示,大多数美联储成员认为中性(“长期”利率)在2.75%-3.00%之间。至于市场预期,9月升息(95%+)或12月升息(65%)的隐含波动性基本不变,这与基本符合预期的讲话相当。

随着美联储的道路似乎为未来三个月设定,短期交易员现在可能会将注意力转向政治和经济变化,而不是央行官员的评论。

市场反应:复杂在鲍威尔的评论之后,我们看到了一些有趣的(如果不连贯的)趋势。

在最初的眩晕之后,美元指数稳定在95.00点附近,上周开盘。

黄金和原油在同一天都上涨了约2%,而美国10年期国债收益率下降了2个基点,至2.82%。

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